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股市上的“飞天猪”会回到凡间吗?

发稿时间:2019-05-08 09:03:59 来源: 证券日报 中国青年网

  今年以来,在资本市场上,猪肉概念股走出了“飞天猪”行情,同样,猪肉价格自春节后也一路高涨。生猪养殖行业在“本命年”的表现可以用疯狂来形容。

  然而,猪肉概念股股价上演翻倍行情的背后,养猪企业业绩亏损却是不争的事实。

  股价上涨不排除资金的炒作,在猪肉价格上涨预期高涨的大环境下,A股猪肉概念股未来将如何演绎?5月6日,7只猪肉概念股跌停,是否预示着“飞天猪”即将回到“凡间”?生猪养殖业在猪年注定成为热点话题被资本市场所关注。

  业绩表现:

  多家公司出现亏损

  《证券日报》记者通过Choice数据统计发现,2018年,23只养猪概念股实现营业总收入合计3435.54亿元,比2017年3130.24亿元的营收总额增长9.75%;实现归属于上市公司股东的净利润合计102.55亿元,比2017年的193.29亿元下降了46.94%。

  值得一提的是,23家猪概念股中,2018年仅有10家公司净利润同比增长,它们分别是:广弘控股、得利斯、双汇发展、海大集团、华统股份、顺鑫农业、罗牛山、益生股份、正虹科技和*ST康达。与上年同期相比,它们的净利润增幅分别为:7.62%、7.78%、13.78%、19.05%、26.8%、69.77%、154.11%、216.9%、246.07%、381.21%。

  然而,去年还有12家养猪企业业绩出现下滑,分别是:新希望、天康生物、唐人神、温氏股份、正邦科技、牧原股份、傲农生物、新五丰、金新农、天邦股份、大康农业和*ST雏鹰。与上年同期相比,净利润分别下降5.88%、25.23%、22.94%、55.87%、41.38%、63.2%、78.01%、72.14%、179.79%、524.45%、318.18%、2981.89%、8650.78%。

  其中,新五丰、金新农、天邦股份、大康农业和*ST雏鹰去年业绩出现亏损。2018年,这5家公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为-38.64亿元、-6.85亿元、-2.87亿元、-5.72亿元、-3583.83万元。

  《证券日报》记者查阅上述23家猪概念股2018年年报发现,对于公司业绩变化的原因,“2018年生猪市场受猪周期和下半年非洲猪瘟的影响,生猪价格较2017年明显下降,价格下降是导致2018年猪肉业务利润相比2017年出现下降的重要原因。”

  2018年,受猪价低迷影响,多家相关上市公司的业绩并不好看。然而,到了2019年,猪肉概念股则表现疯狂,成为A股市场中的“大牛股”。但是,《证券日报》记者查阅23家猪肉概念股2019年一季度业绩发现,股价高增长的背后,相关公司业绩并未出现好转。在报告期内,仍有11家公司净利润同比下滑,亏损企业数量则增加至9家。

  统计数据显示,23家猪肉概念股2019年一季度共实现营收合计831.27亿元;实现归属于上市公司股东的净利润合计3.25亿元,比2017年同期的48.1亿元下降了93.24%。

  具体来看,2018年业绩亏损的新五丰、金新农、天邦股份和*ST雏鹰4家公司在2019年一季度继续亏损。另外,正虹科技、罗牛山、正邦科技、温氏股份、牧原股份5家公司在今年一季度也出现亏损。

  从亏损额度来看,天邦股份、正邦科技、温氏股份、牧原股份和*ST雏鹰亏损金额在1亿元以上,今年一季度,上述5家公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为:-33.53亿元、-4.14亿元、-4.6亿元、-5.4亿元、-11.03亿元。

  而从业绩下滑的幅度来看,今年第一季度,11家业绩下降的公司中,有9家公司净利润下降幅度超过100%。其中,天邦股份净利润同比下滑1141.94%,成为业绩下滑幅度最大的公司,其次是正邦科技,其今年第一季度净利润同比下滑幅度也达到了743.42%。

  值得一提的是,今年一季度猪肉价格一路上涨并未让相关企业扭亏,在这背后,养猪成本增加也是造成生猪养殖企业业绩亏损的主要原因。

  申万宏源分析师在研究报告中指出,天邦股份养殖成本上升,今年一季度公司生猪出栏量76.26万头,同比增速78.93%;销售均价约为11.2元/公斤;养殖完全成本超14元/公斤,同比上升20%左右。预计生猪养殖业务亏损额接近3亿元。同时,由于对部分猪场进行升级改造,报废处置旧资产,公司营业外支出达6601万元。

  事实上,除了非洲猪瘟疫情影响,环保压力也是生猪养殖业亟待解决的难题。对此,猪场的升级改造也给企业带来成本上的压力。

  资金炒作:

  部分公司股价翻倍

  《证券日报》记者根据Choice数据统计,23只猪肉概念股自年初至4月30日均走出了上涨行情。其中,金新农、牧原股份、新希望、天康生物、傲农生物、唐人神、天邦股份、新五丰和正邦科技9家公司股价涨幅翻倍。今年前4个月,这9家公司股价累计涨幅分别为:120.02%、122.95%、137.77%、140.95%、183.93%、193.650%、196.32%、295.56%、320.52%。

  记者查阅券商分析师对于猪肉概念股的年报和季报点评发现,分析师之所以给出买入的评级,一方面是看中企业生猪存栏量,一方面则是市场的供需短缺带来的猪肉价格上涨预期。

  根据农业农村部发布的3月份生猪存栏信息数据显示,今年3月份生猪存栏比上月减少1.2%,比去年同期减少18.8%;能繁母猪存栏比上月减少2.3%,比去年同期减少21%。降幅创下近10年来的新低。

  农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上表示,“据专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,创历史新高,养猪的盈利水平将持续向好。”

  也就是说,资本市场的投资逻辑源于非洲猪瘟疫情影响下的生猪产能大幅下降,猪肉价格疯涨。

  据天邦股份和新希望发布的4月份生猪销售数据显示,天邦股份生猪出栏量加大,而新希望生猪出栏量则不达公司预期。

  新希望4月份生猪销售数据显示,公司4月份销售生猪22.41万头,环比变动5%,同比变动-9%;收入为4.01亿元,环比变动13%,同比变动43%;商品猪销售均价15.17/公斤,环比变动5%,同比变动43%。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨。

  而据记者了解,新希望去年生猪出栏量为250万头,今年的目标是350万头,相当于增长40%。而新希望4月份生猪出栏量没有实现增长,反而同比下降。

  另外,天邦股份发布的4月份生猪销售数据显示,公司2019年4月份销售商品猪27.43万头,销售收入45765.39万元,销售均价14.08元/公斤(剔除仔猪价格影响后为13.84元/公斤)。2019年前4个月销售商品猪103.69万头,销售收入为146,893.08万元,销售均价11.94元/公斤(剔除仔猪价格影响后为11.80元/公斤),同比变动分别为80.80%、81.06%、1.44%。

  对此,天风证券分析师针对天邦股份2018年年报和今年一季报业绩数据发布了《出栏持续高增长,养殖黑马快速成长!》的研究报告。

  该研报指出,上市公司股价上涨的投资逻辑来自猪肉价格的上涨。非洲猪瘟导致全国产能加速去化,预计本轮周期猪价上涨将持续2年-3年,高点将突破25元/公斤,当前周期仍处于初始阶段。4月底5月初猪价有望再度加速上涨,预计今年第二季度猪价高点有望逼近18元/公斤,三季度猪价有望突破20元/公斤。

  然而,目前有关非洲猪瘟的疫苗尚未上市,非洲猪瘟疫情仍未解除。在这样的环境下,“飞天猪”行情能否继续上涨,成为诸多投资者关注的话题。

  对此,香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示,市场投机资本借非洲猪瘟、猪肉供给减少进行炒作,但这种炒作是缺乏基础的泡沫,因为虽然猪肉价格受供给减少而上涨,可是由于供给同步降低、相关企业的营收和利润并不存在上涨的基础,甚至可能下滑,因此单纯靠猪肉价格上涨来炒作猪肉概念股只会积累风险。

  在沈萌看来,猪肉单价上涨,但供应量下降,因此,企业的整体业绩不会好,甚至可能走低,因为猪瘟防疫处理的额外成本在增加。

  事实上,通过查阅相关上市公司2018年年报也可以发现,2018年生猪养殖企业的成本增加给企业带来不小的压力。

  “如果按照国家防疫非洲猪瘟相关要求做,每头猪将增加接近4元的成本,现在除了屠宰企业检测,猪肉加工企业也要批批检测”,中国肉类协会会长高观接受《证券日报》记者采访时如此表示。

  按照业内人士的预判,非洲猪瘟疫情对中国生猪养殖行业的影响将持续5年-10年,而这期间对生猪养殖企业来说意味着猪肉价格上涨带来利润的增长,但前提企业所养的猪不要遇上非洲猪瘟,因为感染非洲猪瘟疫情的死亡率是100%。

  据《证券日报》记者了解,往年春节过后都是猪肉的销售淡季。然而,今年的猪肉价格提前进入上涨周期,这种行情的出现,也体现出市场上猪肉短缺。

  “我国消费者对于猪肉的依赖度较高,非洲猪瘟疫情导致我国的生猪生产力下降,为了保障供应,农业部综合各种因素,对猪肉的生产秩序和调运秩序做了一些调整,总体来看,目前猪肉价格运行平稳”,高观对记者表示,国家也在研究猪肉的储备问题,参与主体主要是企业。

  而据《证券日报》记者在山东实地采访了解到,消费市场上,五一假期,市场上的猪肉价格保持稳定。而生猪养殖方面,遭遇非洲猪瘟的养殖户损失惨重,而没有遭遇非洲猪瘟的养殖户则收益颇丰。另外,受环保整治压力,在农村靠近水源地的养殖户则退出了养殖行业。

  大公司加码:

  新希望定下2500万头目标

  非洲猪瘟疫情对行业来说是一次重创。但是,对于有的企业来说,面对风险它们,毅然选择了大举进入。

  新希望董事长刘畅接受《证券日报》记者采访时表示,“非洲猪瘟的影响已过,看好未来的猪价表现。”

  值得一提的是,新希望进入养猪行业的时间较晚,在当前新希望的主营业务板块中,2018年公司生猪销售量达255万头,同比增长49%,生猪养殖业务占总营收的比重为4.67%。但是,生猪养殖板业在新希望未来的发展中已经提升至重要地位。在2018年年报中,公司表示,要在2022年冲击2500万头生猪出栏的目标。

  4年时间,生猪养殖从250万头到2500万头。实现此目标对新希望意味着什么?

  对此,刘畅对《证券日报》记者表示,“养猪产业是时代给新希望的机会,这个机会可能让新希望更上一层楼,因为我们赶上了新旧生产能力替换的好时机,它对整个新希望有很大的赋能。养猪是新希望未来战略重点最核心的起动机,未来会变成新希望的发动机。”

  刘畅还表示,“养猪需要土地、人才、资金三个核心资源,新希望均已有了相应的储备。截至2018年年末,新希望在全国实现与储备了约2500万头的产能布局。以生猪出栏数估算,公司可以排在全国养猪上市公司前4位的位置,此外,公司资金和人才储备也非常充分。”

  事实上,此次非洲猪瘟事件虽然给我国的生猪养殖带来了较大的影响,但此次事件也加速了行业的洗牌。而对于拥有资金优势的大型企业来说,此次事件也提供了产业升级的契机。“未来生猪养殖行业的集中度会越来越高,生猪养殖现代化程度、环保水平、生物安全方面都会越来越高”,高观如此表示。  ■本报记者 夏 芳

原标题:股市上的“飞天猪”会回到凡间吗?
责任编辑:高蕾
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