财报显示，泸州老窖今年上半年实现营业收入164.54亿元，同比下降2.67%；归属于上市公司股东的净利润76.63亿元，同比下降4.54%；经营活动产生的现金流量净额60.65亿元，同比下降26.27%。其中，二季度营业收入71.02亿元，同比下降7.97%；归母净利润30.7亿元，同比下降11.1%。

　　这份成绩单和2024年同期相比大相径庭。

　　2024年上半年，泸州老窖实现营收169.05亿元，同比增长15.84% ；归母净利润80.28亿元，同比增长13.22%。其中，二季度实现营收77.16亿元，同比增长10.51%；归母净利润34.54亿元，同比增长2.24%。

　　纵向观察，自2014年，泸州老窖上半年净利润首次下滑，其二季度净利润也是10年来首次下跌。

　　从产品端来看，泸州老窖中高端酒（占比91.45%）营收微降1.09%，其他酒类降幅达16.96%。同时，泸州老窖中高端酒库存下降6.96%，其他酒类库存同比增长55.28%。

　　专家表示，当前消费环境下，泸州老窖中高端酒表现坚挺，但这种坚挺的趋势能否在下半年持续，尚存在变数。中高端酒的应用场景主要是商务宴请和礼品往来，但在消费复苏困难及禁酒令影响下，高端市场收缩的可能性偏大。

　　二级市场上，9月1日泸州老窖报收135.80元/股，跌幅为1.01%，市值为1999亿元，再次跌破2000亿。

　　自今年5月至7月，泸州老窖股价进入下行通道，市值从逾2800亿元跌破2000亿元。进入8月，泸州老窖股价回血，一度重新登上2000亿元台阶。

　　自2022年刘淼成为泸州老窖掌门人，多次喊出“重回行业前三”，但时至今日，继洋河股份（002304.SZ）后，泸州老窖又被山西汾酒（600809.SH）压制。

　　今年6月的股东大会上，泸州老窖党委书记、董事长刘淼表态，2025年泸州老窖定调“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”，全年经营目标稳中求进。