中国青年网讯（记者 宿希强）1月20日晚，步长制药(SH603858)发布业绩预告，预计2024年度实现归属于母公司所有者净利润亏损约为4.28亿元到8.08亿元，与上年同期的3.19亿元利润相比由盈转亏。 

　　官网显示，山东步长制药股份有限公司（步长制药）成立于2001年，注册地位于菏泽市牡丹区，主要从事中成药的研发、生产和销售。公司拥有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种，以及复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、谷红注射液等产品，2016年在上交所主板上市。 

　　拟计提商誉减值合计约7亿元到10亿元 

　　据公告，步长制药预计2024年度实现归属于母公司所有者净利润亏损约为4.28亿元到8.08亿元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损约为3.68亿元至7.08亿元。 

　　步长制药将2024年预亏归因于商誉减值事项，以及部分产品医保受限或被部分省份纳入重点监控目录，导致销量减少。 

　　就商誉减值原因，步长制药表示，2020年以来，公司全资子公司通化谷红制药有限公司(以下简称“通化谷红”)产品谷红注射液，公司控股子公司吉林天成制药有限公司(以下简称“吉林天成”)产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，且仍在部分省份重点监控目录中，市场竞争激烈、市场开发程度不如预期，对公司业绩产生持续不利影响。公司财务部门对通化谷红、吉林天成商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备合计约7亿元到10亿元。 

　　此前的2013年-2015年，步长制药累计出资27.48亿元，拿下通化谷红100%股权;2012年和2015年，合计出资35.97亿元，收购吉林天成95%股权。这两笔收购，合计确认商誉近50亿元。两笔收购也让步长制药拥有了复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、谷红注射液三款热门产品。 

　　但2022年，上述三款产品被踢出医保目录，销量急剧下滑收入暴跌，步长制药对吉林天成、通化谷红进行大额计提商誉减值。2022年、2023年分别计提29.4亿元、5.97亿元，两年计提的商誉减值准备合计35.37亿元。截至2024年9月末，步长制药账面商誉价值还有14.73亿元。 

　　伴随商誉“暴雷”等因素，步长制药2021年-2023年营收三连降，分别为157.63亿元、149.51亿元、132.45亿元，对应期间的归母净利润分别为11.62亿元、-15.3亿元、3.19亿元。2024年业绩仍在下滑，前三季度实现营收85.14亿元，同比下降14.71%，归母净利润3.13亿元，同比大幅减少66.18%。与此同时，报告期内步长制药毛利率逐年下滑，2024年三季度末已经降到57.12%，达到历史新低。 

　　销售费用居高不下，去向存疑 

　　备受诟病的是，步长制药高企的销售费用。中国青年网梳理发现，2024年前三季度，步长制药实现营业收入85.14亿元，销售费用达32.71亿元；而2019年-2023年5年间，步长制药营收合计742.3亿元，其销售费用合计高达386.07亿元，占总营收比例为52.01%， 

　　远超A股医药板块的平均水平。这些销售费用主要用于市场、学术推广费及咨询费等，但究其真实去向，外界一直不乏质疑。 

　　天眼查显示，2021年，财政部曾对步长制药进行处罚，查出的问题为：步长制药以咨询费、市场推广费名义向医药推广公司支付资金，再由医药推广公司转付给步长制药的代理商，涉及金额51223923.74元。 

　　而2021至2023年期间，步长制药向关联方贵州名帅酒业销售有限公司支付了超5700万元的费用，贵州名帅酒业的实际控制人王秀珍，是步长制药实控人赵涛的岳母。 

　　公开信息显示，步长制药的一些核心服务商名不见经传、实力不强且成立时间较短。其2023年第一大销售服务商为海南椰云众包科技有限公司（下称“海南椰云”），交易费用高达4.49亿元。海南椰云成立于2021年4月，注册资本1000万元，天眼查显示其社保参保人数仅10人。 

　　步长制药第二大服务商宝鸡新安睿企业管理有限公司，步长制药向其支付场推广费、市场调研费等2.94亿元。宝鸡新安睿企业管理有限公司是一家个人独资企业，2020年9月成立，社保参保仅8人。 

　　步长制药第三大服务商为山西字节数字科技公司，步长制药向其支付市场推广费、学术交流费等合计近7700万元。而山西字节成立于2023年3月，注册资本仅210万元，社保参保仅5人。 

　　步长制药于2016年登陆A股时发行价55.88元/股，巅峰时股价曾冲到155.41元/股。1月22日，步长制药报14.78元/股，总市值为163.47亿元。