2025年12月21日，中国通用人工智能企业MiniMax（稀宇科技）正式通过港交所上市聆讯，并披露聆讯后招股书。这家成立于2022年初的公司，若后续上市流程顺利，将刷新“全球从成立到IPO历时最短AI公司”纪录，成为港股市场首个纯AGI（通用人工智能）主业上市公司。 

　　招股书显示，2023年至2025年前三季度，MiniMax公司营收分别为346万美元、3052.3万美元、5343.7万美元，2024年同比增幅达782.2%，2025年前三季度同比增长174.7%；毛利率从2023年的-24.7%转正后持续提升，2025年前三季度达23.3%。 

　　与此同时，据第一财经消息，MiniMax自成立以来亏损规模逐年攀升。2022年至2025年前三季度，公司年度亏损分别为7370万美元、2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元，近四年累计亏损达13.2亿美元（约合人民币92.9亿元）。 

　　现金流方面，尽管MiniMax现金储备充裕，但招股书透露，公司2025年预计每月现金消耗约2.8亿美元（约合人民币19.7亿元），按此速度，现有现金仅能支撑约37个月运营。且公司收入结构仍高度依赖C端（2025前三季C端占比超67%）。 

　　作为MiniMax营收支柱的C端业务，近年频繁遭遇监管打击与市场冷遇。其海外核心产品——AI虚拟伴侣应用Talkie，曾贡献2024年近64%的营收，但2024年11月因内容擦边（用户可生成低俗角色）、缺乏未成年人保护机制，先后被日本、美国应用商店下架，月活跃用户从峰值2519万骤降至911万，降幅超60%。 

　　Talkie国内版“星野”虽复刻海外玩法，但受文化差异与监管限制影响，2025年4月苹果端日下载量仅7000次，较同年2月的2万次暴跌65%；视频生成产品海螺AI则因2025年6月将最高档会员费提至10788元，并限制免费用户使用完整功能，引发大规模用户投诉。 

　　MiniMax还因版权问题屡遭诉讼。据凤凰网科技1月6日消息，爱奇艺向法院正式提起诉讼。指控MiniMax在AI模型训练及内容生成流程中涉嫌侵犯其版权。据透露，MiniMax被指控未经授权，使用了爱奇艺享有版权的素材进行模型训练。导致生成的内容构成了对爱奇艺版权的侵犯及内容生成流程中涉嫌侵犯其版权。