中国青年网讯（记者 宿希强） 据贵州茅台（600519.SH）近日发布的三季报，今年第三季度其营收和净利同比微增，以茅台1935为代表的系列酒营收下滑明显，降幅为同比34%。   

　　三季报显示，今年第三季度，贵州茅台实现营收390.64亿元，同比增长0.56%；实现归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%。这一业绩增速创下贵州茅台十年新低，也拖累了贵州茅台前三季度的业绩。不过，贵州茅台是目前A股中第三季度唯一实现正增长的企业。 

　　从产品档次来看，今年第三季度，茅台酒收入为349.24亿元，同比增长7.26%；系列酒收入41.22亿元（去年同期为62.46亿元），同比大降34%。 

　　今年前三季度，贵州茅台实现营收1284.54亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。按此计算，贵州茅台平均日赚2.37亿元。 

　　其中，前三季度茅台酒实现收入1105.14亿元（去年同期为1011.26亿元），同比增长9.28%；系列酒收入178.84亿元（去年同期为193.93亿元），同比下降7.78%。 

　　从销售渠道来看，今年前三季度，贵州茅台直销渠道实现收入555.55亿元（去年同期为519.89亿元），同比增长6.86%；批发渠道收入728.42亿元（去年同期为685.29亿元），同比增长6.29%。“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入126.92亿元（去年同期为147.66亿元），同比下降14.05%。 

　　直销渠道收入在主营业务收入中占比43.27%，相比去年同期的43.14%小幅上升，而批发渠道收入占比小幅下滑。 

　　综合来看，茅台整体营收与净利润增速趋缓，而茅台酒与批发渠道成为稳定器，让贵州茅台盈利能力仍保持行业领先。 

　　合同负债通常代表了经销商的打款意愿。今年前三季度，贵州茅台合同负债为77.49亿元（去年同期为95.92亿元），同比下降19.21%。 

　　经销商数量方面，贵州茅台国内经销商共2325个，报告期内增加205个，减少23个；国外经销商共121个，报告期内增加17个。 

　　从前十大流通股东变化来看，Wind数据显示，报告期内，茅台集团增持7459.15万股，占流通A股比例增至54.30%。香港中央结算有限公司、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF期内均小幅减持。 

　　据2024年年报，贵州茅台计划2025年实现营业总收入同比增长9%左右。按9%增速计算，2025年贵州茅台需要实现总营收1898.17亿元，而前三季度贵州茅台共完成总营收1309.04 亿元，第四季度尚需完成营收589.13亿元。 

　　今年以来，市场上飞天茅台价格“跌跌不休”引发广泛关注。贵州茅台董事王莉在2025年半年度业绩说明会上对此曾表示，“将始终秉持长期主义”，以市场为中心，以消费者为中心，坚持以自身的确定性应对各种不确定性，致力于推动高质量可持续发展。据第三方平台“今日酒价”披露的批发参考价显示，10月29日，2025年飞天茅台散瓶（53度/500ml）跌破1700元/瓶。 

　　与贵州茅台发布三季报同期，贵州茅台换帅的消息也引发市场高度关注。10月28日，贵州茅台公告，据贵州省政府相关文件，推荐陈华为公司董事、董事长人选，建议张德芹不再担任公司董事、董事长。今年10月，陈华从贵州省能源局局长、党组书记职务，调整至贵州茅台酒厂（集团）公司任党委书记、贵州茅台党委书记。 

　　二级市场上，截至10月31日收盘，贵州茅台报1430.01元/股，涨幅为0.23%，总市值1.79万亿元.