“科创板八条”发布后并购重组注册第一单落地

　　中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 朱彩云）“科创板八条”发布后，科创板年内并购重组注册第一单日前落地。上交所官网显示，7月16日，普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会同意注册。

　　今年以来，多项鼓励上市公司并购重组的政策相继出台。6月发布的“科创板八条”即《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》尤其提出提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究；支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人、安永硬科技行业中心审计主管合伙人汤哲辉日前接受中青报·中青网记者采访时表示，此前科创板上市公司要并购科创企业，如何确认标的估值，是最大的难点。特别是未盈利企业，处于成长的早期阶段，其市场前景、业务模式、技术成熟可行性及相关风险具有较高的不确定性。

　　具体来看，传统的财务估值方法如现金流折现方法，会导致未盈利“硬科技”企业在做估值模型时，由于没有有效的盈利数据，难以确定合理估值。在交易端，买家不愿意付出高价，卖家亦认为没有考虑技术和团队价值等因素，估值低了。“即使双方达成统一意见，在后续涉及监管审核的时候，由于监管部门很难验证交易定价的合理性，可能导致交易最终无法完成。”汤哲辉认为，基于此，“科创板八条”给予了积极正面回应，提升对并购估值的包容性，将会有力推动科创企业的并购重组业务。

　　他注意到，“科创板八条”发布后半个月，就有6家科创板上市公司接连发布并购重组方案，其中芯联集成、希荻微、富创精密的收购均是对未盈利资产，政策利好明显，“可以预见未来将有硬科技领域的并购重组出现。”