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吕慧建:A股市场进入公司投资时代

发稿时间:2021-05-31 14:14:00 来源: 上海证券报 中国青年网

   ——访华泰柏瑞权益投资副总监吕慧建

   ◎记者 陆海晴 ○编辑 杨刚

   在资本市场从业超过20年,经历了太多的起起伏伏,因此对于春节长假后核心资产的大幅调整,华泰柏瑞权益投资副总监吕慧建颇为淡定。他表示:“市场的波动是正常的,要能够容忍投资策略的短期无效。”

   在短期剧烈调整面前保持淡定的背后是对投资收益的深刻认知。“上市公司盈利是驱动A股涨跌的最核心因素,当前A股市场已经进入公司投资时代,作为机构投资者,要与长期趋势站在一起。聚焦具有长期发展潜力的行业,寻找业绩增长良好的投资标的,是投资的根本要义。”

   把握盈利驱动的投资机会

   在A股进入公司投资时代的背景下,吕慧建认为,自下而上选股是具有高度针对性的行之有效的投资策略。他解释道,一方面,中国经济高质量增长在微观层面得到验证。中国制造业具有全球竞争力,优势企业盈利持续增长,具有长期投资价值。另一方面,在宏观经济稳定增长的大背景下,行业景气时钟成为影响企业盈利波动的重要因素。

   明白了长期发展趋势就要与之为伍。谈及自己的投资框架,吕慧建表示,会采用景气时钟理论。具体来看,一是从理解商业发展规律入手,筛选行业发展空间大、盈利稳定且持续具有长期投资价值的行业和公司。二是捕捉股价波动规律,把握景气时钟向好、盈利增长加速及估值扩张向上的投资阶段。

   “对我而言,投资就是老老实实地做好基本面研究,聚焦景气向好行业,在景气低点买入,在景气高点卖出。在具体公司的选择上,把盈利作为核心指标,精选出基本面较好的个股,对于研究透的好股票要敢于重仓持有。”吕慧建说。

   聚焦消费、成长两大赛道

   吕慧建会从多个维度出发挑选具体行业。“首先,看行业自身景气度,是处于下降、上升还是平稳的过程。其次,看板块的历史走势和动态估值情况。”

   “我会选择高景气、确定性最大的行业方向。”对于正在发行的华泰柏瑞行业严选混合型基金,吕慧建表示,无论是新基金还是老基金,投资策略都较为一致,消费、成长是重点配置赛道。

   就消费赛道而言,吕慧建表示,白酒、部分食品加工公司、CXO、医疗服务等是基本配置。此外,生猪养殖、家电以及景气复苏的休闲服务业等也将涌现较多投资机会。从成长赛道来看,要重视“先进成长”理念,将坚持对新能源汽车产业链的配置,同时跟踪光伏产业链的景气波动。“我们也较为重视高端制造业,包括工业自动化、专业设备等板块,以及创新成长领域,如AI、云计算、VR等。”

原标题:A股市场进入公司投资时代——访华泰柏瑞权益投资副总监吕慧建
责任编辑:编辑名
 
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