央行马骏：多因素影响银行利差走势 LPR影响短期无法量化

　　央行宣布为提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，把银行贷款利率与新的LPR和中期借贷便利利率挂钩。8月20日，新的LPR将首次发布。新的LPR将会给市场带来哪些影响？

　　疏通货币政策传导机制

　　降低企业融资成本

　　新的LPR改为按公开市场操作利率加点形成，解决了原来多参考贷款基准利率进行报价，市场化程度不高，不能及时反映市场利率变动的问题。央行货币政策委员会委员马骏认为，新的利率定价机制由商业银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，降低企业融资成本。

　　原来银行的贷款利率主要是基于基准贷款利率，而基准贷款利率又是长期不变的，所以政策利率的变化，比如MLF(中期借贷便利)下降，不容易导致贷款利率下降，因此利率的传导就不顺畅。这次主要解决的问题是传导的顺畅性问题，通过改革明确要求银行的贷款利率以后要跟LPR挂钩，LPR又跟MLF利率挂钩，这样就建立了比较顺畅的传导机制。未来如果政策利率下降，贷款利率也会跟着下降，有助于降低企业的融资成本。

　　银行利差走势短时间内难以进行量化

　　业内人士认为，新方式实现MLF与贷款利率挂钩，未来可通过下调MLF带动贷款利率下行，是一种新的“降息”方式。但也有市场人士认为，在存款利率不变的情况下，贷款利率下行可能导致银行利差收窄，对商业银行产生不利影响。不过，马骏认为由于受多方面因素影响，银行利差走势短时间内难以进行量化。

　　不能排除银行利差有下降的可能性，但是到底会不会降、降低多少、降的有多快取决于很多因素，很难马上就进行量化。影响未来利差走势的因素包括：一是宏观经济情况，尤其是未来贷款需求是不是旺盛；二是风险溢价，风险溢价又跟贷款的违约率相关；三是政策利率本身的情况，政策利率的水平和变化；四是新的传导机制落地速度有多快，因为传导机制到了银行还涉及改IT系统等等，还要花一段时间。

　　贷款市场报价利率形成机制改革

　　对金融市场影响不大

　　近日有机构预测，8月20日新公布的LPR利率可能维持在4.25%-4.30%的水平，比目前4.31%的水平小幅下行，低于目前基准利率4.35%的水平。业内人士预测，完善贷款市场报价利率形成机制改革是渐进、平稳推进的，短期不会有大变化，对商业银行总体和金融市场影响不大。