央行果断降息，存量房贷降息要抓紧了

　　8月15日，央行意外“降息”了，1年期中期借贷便利（MLF）利率下降15基点，7天期逆回购利率下调10基点，远超市场预期。这也是继6月降息10个基点之后，年内第二次降息。

　　在此之前，市场降准呼声此起彼伏，降息可能性远排降准之后。

　　率先“发牌”降息工具，主因在于经济企稳势头出现反复。从7月宏观数据来看，生产端，工业和服务业生产双双走弱；需求端，消费、投资和出口出现放缓。经济仍在筑底阶段徘徊。

　　其次，降息对于信贷的刺激效应直接有效。去年1月，政策利率降息后，该月新增信贷创下有史以来单月最大值；今年6月再度降息，该月的新增信贷也由5月的同比少增扭转为了同比多增。

　　不出意外，此次政策利率降息，将大幅提振市场信心，激发信贷需求。

　　从降息幅度来看，MLF利率超过逆回购利率，这也释放出稳楼市的政策信号。考虑到贷款市场报价利率（LPR）挂钩MLF利率，后续LPR跟随式下调成大概率事件，其中，1年期LPR有望下调10基点，5年期以上LPR有望下调15基点，分别对应实体贷款需求和居民房贷需求。

　　除了LPR，存量房贷利率的下调也迫在眉睫，市场等不及，也等不起。

　　当前，在经济恢复乏力、信心不足的情况下，居民收入增长放缓，极大限制了消费能力。

　　居民加杠杆意愿持续走弱，提前还贷规模继续上升，资产负债表面临收缩压力。

　　数据显示，二季度居民部门杠杆率从一季度的63.3%升至63.5%，仅上升0.2个百分点。7月居民部门贷款减少2007亿元，其中短期贷款减少1335亿元，中长期贷款减少672亿元，均较上年同期出现多减。

　　降低存量房贷利率不仅可以减轻购房者的经济负担、提高购房者的购房能力和信心，也可以促进住房需求的释放。面对市场需求，金融管理部门已于近期作出积极回应。中国人民银行相关负责人多次表示，将指导商业银行依法、有序调整存量个人住房贷款利率。但存量房贷下调方案至今仍未落地。

　　作为商业银行要主动作为，积极拿出存量房贷的下调方案，在金融管理部门的指导下，依法有序推动存量房贷下调。虽然有“短痛”，但长远来看，下调存量房贷利率也有助于增加商业银行客户黏性，稳定存量客户。更为重要的是，商业银行让利于民，让家庭修复资产负债表，才能改变消费不足、信心不足的预期。

　　本次降息亦是本轮政策部门稳政策的开始，当前政策工具箱依旧充足，降息之门并未关闭。为保持流动性合理充裕，降低银行负债成本，降准也有望很快落地。对于稳增长政策需尽快推出、尽快落地，以扭转市场预期，阻断经济惯性下滑。

　　岳品瑜