今日视点:上市公司靠政府补助 增厚业绩可休矣

　　择 远

　　政府补助，成为不少上市公司业绩的“隐形”支撑。在笔者看来，这种靠补贴增厚业绩，只是一时的。对上市公司而言，想要获得长久的发展，还是要踏踏实实做好主营业务，用实际行动向市场、向投资者证明自己并不差。

　　政府补助，是指上市公司从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产，不包括政府作为所有者投入的资本。政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

　　通过梳理，笔者注意到，在A股市场上，不乏一些长期获得政府补助的公司。比如，本报4月11日报道的华东科技，公司自2005年开始，连续14年扣除非经常性损益后的净利润皆为负。期间，公司多次收到政府补贴以“续命”。2015年至2018年，公司计入当期损益的政府补贴分别为4.42亿元、6.49亿元、9.06亿元、11.43亿元，四年合计31.4亿元，政府补贴逐年提升，公司归属于上市公司股东的净利润却逐年递减。

　　政府补助，是上市公司和地方政府为了维护税收收入和企业发展的平衡所做出的妥协。不可否认，在短期内，政府补助会让上市公司的业绩变得光鲜亮丽，能解决自身的燃眉之急。但是，当投资者揭开这光鲜亮丽背后的面纱时候，发现只是一个“绣花枕头”，投资者会是一种什么样的心情？是否会认为这是一种战术欺骗呢？是否值得警惕呢？

　　同时，从上市公司自身来说，依靠政府补助，短期内会是喜笑颜开，但从长期来看，这是一种缺少顶层设计的短视行为，是无法解决自身的绩效持续增长的问题的。甚至，上市公司如果有长期依靠政府补助的想法，而不将心思用在如何提高自身的经营能力上，长此以往，会产生一种恶性循环，是存在潜在风险的。这对资本市场发展是极其不利的。

　　所以，对上市公司而言，要想在市场上站稳脚，获得投资者的信任，还是要注重自身的“造血”功能，而不是靠“输血”。这是对自身负责，对投资者负责，也是对资本市场负责。

　　另外，从补贴名目来看，除了科技研发、节能环保等专项资金，甚至此前还有拆迁补偿款等。所以，从政府层面来看，笔者认为对补助款的发放，一定要加以约束，要确定合理的发放范围，发挥政府补助的激励作用，不能让亏损企业把政府补助作为提升业绩的“救命稻草”，不能有寻租行为的存在，更不能是“会哭的孩子有奶喝”。

　　合理利用政府补助，可以引导产业发展，短期内可以助力上市公司发展。但是，如果上市公司一味地靠政府补助增厚业绩，显然这不是公司真实的业绩，如果“挤”一下，“晒”一下，水分干了之后，最终还是会落得一地鸡毛。所以，笔者认为，上市公司靠政府补助支撑业绩的行为，可休矣。