广发基金李琛：消费行业面临深刻变革 新消费投资机会涌现

　　中证网讯（记者 万宇）银河证券数据显示，截至11月20日，由李琛管理的广发消费品精选自2012年6月12日成立以来上涨375%，年化回报率达20.26%，并曾荣获2018年度“金牛奖”。对于消费行业未来的投资，李琛表示，新商业模式是在提高旧模式下很难提高的商业效率，消费行业面临深刻变革，消费行业会有更多的、新的投资机会涌现，她将深入研究这些新的行业趋势、新的品类、新的渠道，力争为持有人捕捉到更多优质公司成长机会。

　　李琛指出，过去十年间，线下零售一直饱受线上电商平台的冲击，线下零售企业已经在做战略调整。这一两年，直播带货、社区团购等新渠道又迅速崛起，进一步蚕食线下零售份额。如何面对这些挑战，调整企业战略方向，是很多消费企业要面临的考验。她认为，直播电商、新零售等新业态的崛起，背后有着非常深刻的人口、技术、产业、资本等原因，也是成长于我们国内强大的基础设施、物流网络和互联网设施。新商业模式对旧商业模式的痛点进行精准打击，比如减少渠道加价率，提高仓配效率，提高库存和资金周转率等。这些新商业模式提高了效率，解决了消费者需求，是有它自身成长的逻辑。

　　新形式下，在投资中，需要关注新商业模式对传统商业模式的冲击。对于新商业模式，观察角度会随着新商业模式的崛起发生变化，比如，它是针对哪些痛点进行打击，有没有真正解决这些问题，有没有真的提高效率？新渠道的引流成本、引流来源在哪里？这种模式的盈利点在哪里，能否盈利，可持续性如何？

　　与市场上其他消费主题基金相比，由李琛管理的广发消费品精选投资范围比较全面，投资研究范围覆盖到八个消费一级行业，包括食品饮料、家用电器、商贸零售、纺织服装、轻工、休闲旅游、医药、农林牧渔，可以网罗各个细分行业的优质公司。在管理思路上，该基金旨在挖掘为社会创造价值的最优质公司，她坚持价值投资，挖掘底部优质个股，倾向于逆向投资、前瞻布局，持股周期比较长、换手率较低，深入研究企业战略、产业和金融思维，重视企业家精神和企业的长远发展。