美团2018年报：超级交易平台营收几近翻番 服务商户新增140万

　　3月11日，美团点评(HK3690)发布2018年度财报，这也是美团点评上市后的首份年报。2018年美团点评营业收入达652.3亿元，同比增长92.3%，其交易用户总数达4亿，较2017年同期的3.1亿增长29.3%，活跃商家达到580万，较2017年同期的440万增长140万，增幅32.1%。

　　从财报数字来看，美团点评在2018年力推的商户侧数字化升级已初具成效，商家经营效率的提升也成为商户和用户增长的一大动力，美团超级平台因此获得更大成长空间。

　　营收几近翻番交易用户活跃商家大幅增长

　　2018年，美团点评的营业收入为652.3亿元，较2017年的339.3亿元同比增长92.3%，几近翻番;交易总金额达5156.4亿元，同比增长44.3%。

　　数据显示，美团点评的用户及商家大幅增长。2018年，年度交易用户突破4亿里程碑，较2017年净增近1亿用户;年度活跃商家增长至580万，较2017年同期的440万增长32.1%。

　　可以看出，美团点评营业收入翻番及交易数据的良好表现，源于商家、用户数量的增长及用户粘性的提升。

　　与此同时，伴随商家数量增长，美团点评平台服务能力也逐渐升级，同样会对用户粘性产生拉动作用。值得注意的是，用户总量、粘性的增长，将转化为商家流量，并推动商家主动入驻平台。用户与商家的增长相互促进，形成叠加效应。

　　商户侧数字化升级初见成效

　　2018年10月，美团进行了一次组织架构升级，将公司战略聚焦“Food+Platform” ，以“吃”为核心。美团点评CEO王兴在第五届世界互联网大会上强调，需求侧的数字化比较容易实现，而供给侧的数字化刚刚开始。在他看来，供给侧数字化和需求侧相结合，数字经济才完整。

　　商户侧，尤其是餐饮商户侧的数字化升级蕴含着巨大的市场，同时对行业和社会有着非凡的意义。据商务部发布的《中国餐饮行业发展报告》显示，中国百强餐饮企业营业收入仅占全国餐饮收入的6.1%，中小餐馆是中国餐饮业的重中之重。

　　与此同时，中小餐饮商家因数字化能力较弱，效率无法提升，因此数字化的提升是平台效率提升的关键。中信证券在发布有关美团点评数据跟踪分析报告时提及，美团点评结合平台优势不断向商家提供营销、配送、IT、供应链、经营、金融等六大服务，帮助商户提升经营效率，其在供给侧改革方面率先为商户提供的综合服务，正在进一步构建竞争壁垒。

　　一方面，美团点评的数字化服务覆盖“店里”的生意全流程。营销方面，美团依托LBS定向能力和数据优势，帮商家精准触达目标用户;IT方面，美团推出智能POS机等系列服务，提升全链路运营效率;经营方面，美团的餐饮开放平台以云端ERP连通餐饮商家，推出系统解决方案。

　　另一方面，美团点评的数字化服务解决“店外”的经营难题。金融方面，“美团生意贷”通过大数据与AI技术，助力普惠金融触达生活服务业的毛细血管;供应链方面，美团推出了快驴进货业务，为商家提供更高性价比的产品及进货服务;物流方面，美团建立起外卖配送体系，研发了外卖智能配送调度系统，并着手推动无人配送的商业化落地。

　　一位社会经济学者曾表示，广大中小商家这一个个微小的经济单元维系着海量的就业，是中国民生经济金字塔的基石。而小店经济顽强的生命力也孕育着消费浪潮下的巨大变革。助力商家数字化转型，即是调动民生塔基的活力，也意味着向众多非标的、个性化的商业个体提供高适配的丰富方案，其间的意义与机遇不言而喻。

　　超级平台成长空间可期

　　众多业内人士均表示，美团平台“超级平台”的属性，使得美团点评的商家及用户数量仍能保持强劲增长，未来美团点评将有更大的成长想象空间。

　　美团早期投资人徐新曾表示，由于网络效应非常强大，美团这样的超级平台上面可以长出花来。“美团一开始只是做了个团购，后来又做了外卖，然后再做了旅游，但这些业务都很快就做起来了，原因是对于美团这样的平台来说，新业务的获客成本基本上很低。”

　　国家信息中心发布的《中国共享经济发展年度报告(2019)》报告指出，美团是一家综合性互联网生活服务平台，服务涵盖餐饮、外卖、打车、共享单车、酒店旅游、电影、休闲娱乐等200多个品类，覆盖全国2800个县区市。

　　中泰证券研究报告显示，美团点评是中国最大的到店餐饮服务平台，拥有国内最大同城配送网络。在其平台战略中，高频交易业务带动低频交易业务，不同产品和服务交叉销售，扩大了消费者群体。出于生活便利性考量，消费者在面对类似服务时，也将优先选择美团平台，美团的用户粘性因此提升。此次财报中，商家及用户的增加即印证了这一结论。

　　在美团点评发布年报前，中信证券曾表示看好公司外卖市占率平稳提升，建议跟踪新业务的不断补充和2B业务发展带来的长期成长空间，建议积极配置，维持“增持”评级。

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